Nvidia ya financia a quienes le compran los chips

Lo confirmado: dinero y chips para Sutskever

El lunes 27 de julio, Nvidia y Safe Superintelligence anunciaron conjuntamente una alianza "de largo plazo". Nvidia pone una inversión que ambas describen como "sustancial" y, sobre todo, acceso a su plataforma de chips de nueva generación, Vera Rubin, con la que SSI dice que multiplicará su capacidad de cómputo "en un orden de magnitud".

SSI es la empresa que Ilya Sutskever, cofundador y ex jefe científico de OpenAI, fundó en 2024 con una premisa poco habitual: no vender productos ni servicios hasta tener una superinteligencia segura. Ha levantado 7.000 millones de dólares y está valorada en 32.000 millones, según PitchBook, con Alphabet, Sequoia, Andreessen Horowitz y Lightspeed entre sus inversores. Nvidia ya era una de ellos.

Ninguna de las dos empresas ha dicho cuánto pone Nvidia. Bloomberg cifró la operación en unos 5.000 millones de dólares, y TechCrunch habla de "varios miles de millones" citando una fuente conocedora. Conviene retener ese detalle: la cifra que estás leyendo en todas partes no la ha confirmado nadie oficialmente.

Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia, justificó la operación diciendo que decidieron entrar tras "obtener un acceso inusual" a la investigación de SSI, que la empresa guarda con celo. Sutskever, por su parte, lo resumió así: "Tenemos investigación digna de escalarse, y tener acceso a un gran ordenador de Nvidia nos permitirá hacerlo".

Lo reportado: un aval de 250.000 millones

Y aquí viene la parte grande, que además hay que contar con cuidado.

El mismo día, la CNBC confirmó su información de que Nvidia negocia avalar del orden de 250.000 millones de dólares de financiación para que OpenAI pueda alquilar un campus de centros de datos de 10 gigavatios en el sur de Ohio.

Dos advertencias antes de que ese número se te quede grabado. La primera: son negociaciones, los términos no están cerrados y podría no ocurrir. La segunda: no es dinero que Nvidia entregue, es un aval, una garantía para que otros presten. La diferencia importa mucho contablemente y bastante poco en cuanto al riesgo de fondo.

Una operación está confirmada y es pequeña. La otra está reportada y es enorme. Pero las dos apuntan en la misma dirección.

Por qué inquieta que el vendedor financie al comprador

Nvidia vende chips. SSI y OpenAI compran chips. Cuando Nvidia invierte en SSI y avala la financiación de OpenAI, está poniendo dinero (o su firma) del lado de quienes luego le compran a ella.

Esto tiene un nombre en los libros de contabilidad, financiación circular, y una historia detrás. Es el mismo patrón que en 2000 hizo que los fabricantes de equipos de telecomunicaciones financiaran a las operadoras que compraban sus equipos: mientras el crecimiento acompaña, todos ganan y los ingresos parecen sólidos; cuando el ciclo se gira, resulta que parte de esa demanda la estaba pagando el propio vendedor.

No significa que Nvidia esté maquillando nada. Sus ingresos son reales, la demanda de cómputo es real y hay motivos legítimos para asegurarse de que los mejores laboratorios corren sobre tu hardware y no sobre el de la competencia. Pero sí significa que, cuando alguien cite el crecimiento de Nvidia como prueba de que la IA va bien, hay que preguntar qué parte de ese crecimiento se apoya en clientes financiados por Nvidia.

Es la misma pregunta incómoda que ya asomó cuando se esfumaron 3,3 billones de dólares de las tecnológicas en una sesión: no si la tecnología funciona, sino si las cuentas cuadran.

Lo que hay que vigilar

Tres señales concretas, sin bola de cristal.

Si el aval de Ohio se firma y en qué condiciones. Ahí se verá cuánto riesgo asume Nvidia de verdad y qué pasa si OpenAI no puede pagar el alquiler.

Cuánto de esta financiación aparece en las cuentas. Los avales y compromisos suelen vivir en las notas al pie, no en el balance. Es donde hay que mirar.

Si el patrón se repite con más laboratorios. Una operación es estrategia; cinco, un modelo de negocio.

La lectura sin humo

Que Sutskever haya aceptado dinero y chips de Nvidia es, en sí mismo, la noticia más reveladora de la semana. Montó SSI precisamente para no tener que enseñar producto ni correr detrás del mercado. Dos años después, la conclusión práctica es la misma para todos: sin acceso a una cantidad brutal de cómputo, la investigación de frontera no se puede ni intentar.

Eso deja a Nvidia en una posición extraordinaria y algo incómoda. Ya no es solo la empresa que vende las palas de esta fiebre del oro: cada vez más, es la que también financia a los buscadores de oro. Mientras aparezca oro, es el mejor negocio del mundo. Si un día deja de aparecer, será la primera en enterarse, y no por sus ventas.

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Fuentes: Nvidia Newsroom (comunicado conjunto) · TechCrunch · Bloomberg · EFE · Digital Applied (análisis del aval a OpenAI) · CNBC · PitchBook · 27-28 julio 2026